Chapter 158 | An Investor Who Sees The Future
Chapter 158
Bab 158
“Ayo kita berbenah,” Ketua Im Jin-yong menatapku dengan ekspresi aneh.
“Ada apa?”
“Ah, bukan apa-apa. Ayo masuk.”
Ellie bertanya padaku dengan suara lirih.
<!--more--><!--novelstealer x ruidrive-->“Apakah kamu benar-benar baik-baik saja?”
"Tentu saja."
“Apakah kamu menyadari bahwa ada sesuatu yang agak aneh sejak kemarin?”
Saya memberikan jawaban yang samar-samar.
“Aku terkadang hanya melamun.”
Apa artinya Seosung Electronics adalah pemegang saham terbesar kedua di Karlos?
Saat ini, pemegang saham terbesar Karlos jelas adalah Perusahaan OTK, yang memegang 96 persen saham. Kemudian, Deril memiliki 1,5 persen, dan sisanya 2,5 persen dibagi di antara para eksekutif.
Agar Seosung Electronics menjadi pemegang saham terbesar kedua, mereka perlu menerbitkan saham baru yang dialihkan ke Seosung Electronics atau membeli saham yang dipegang oleh Perusahaan OTK…
Dulu aku sering membahas hal-hal ini dengan Taek-gyu setelah menonton Oracle, tapi sekarang dia sedang bermain di seberang Samudra Pasifik. Haruskah aku menghubunginya?
Saat aku tenggelam dalam pikiran-pikiran ini, Ketua Im Jin-yong dan Ellie saling bertukar sapa.
“Senang bertemu dengan Anda. Saya Im Jin-yong, Ketua Seosung Electronics.”
“Senang bertemu Anda. Saya Ellie Kim, seorang pengacara dari tim hukum cabang Korea Golden Gate.”
Ini adalah kali pertama mereka bertemu secara langsung.
Tentu saja, Ellie mengenal Ketua Im Jin-yong. Dan begitu pula halnya dengan Ketua Im.
“Saya sudah banyak mendengar tentang Anda. Saya mengerti bahwa Anda pindah dari cabang Asia ke cabang Korea bersama Direktur Oh Hyun-joo dan telah memainkan peran penting dalam berbagai investasi Perusahaan OTK.”
Dia tahu cukup banyak.
Ellie tersenyum dan berkata, "Terima kasih sudah mengatakan itu."
Ketua Im Jin-yong memimpin kami masuk.
“Baiklah, mari kita masuk.”
Hank McDonnell, kepala Institut Penelitian Elektronik Seosung, menyambut kami dan memandu kami berkeliling fasilitas tersebut.
Semua orang berpakaian santai, bergerak bebas. Di antara para karyawan, terlihat beberapa orang Korea.
Kami berkeliling institut penelitian, mendengarkan penjelasan dari para peneliti.
Semua pengujian, termasuk uji coba, telah selesai, sehingga hanya tinggal produksi massal. Namun, ada beberapa kendala untuk mewujudkannya.
“Presentasi teknologi akan berlangsung tiga hari lagi. Rencana spesifik untuk mobil baru ini juga akan diungkapkan saat itu.”
Sembari mendengarkan, saya memikirkan nubuat yang baru saja disampaikan.
Wajar jika Ketua Im Jin-yong hadir di sini karena alasan itu, bukan? Jika demikian, proposal apa yang mungkin beliau miliki?
Menerbitkan saham baru kepada pihak ketiga? Atau mungkin permintaan untuk membeli saham?
Meskipun telah menghabiskan begitu banyak uang melalui akuisisi Herman dan pembelian kembali saham, Seosung Electronics masih memiliki hampir 50 triliun won dalam bentuk tunai. Jumlah ini dengan mudah dapat digunakan untuk mengakuisisi sebuah perusahaan otomotif besar.
Tentu saja, bahkan jika mereka menawarkan uang sebanyak itu, saya tidak akan menjual CarOS.
Tenggelam dalam pikiran, aku diam-diam berdiri.
“Aku akan segera kembali; aku perlu ke kamar mandi.”
Setelah masuk ke dalam dan memastikan tidak ada orang di sana, saya menelepon Taek-gyu. Meskipun saat itu malam di Korea, dia langsung menjawab.
[Apa kabar?]
“Saya sedang berada di lembaga penelitian sekarang…”
Saya memberitahunya tentang pertemuan dengan Ketua Im Jin-yong dan ramalan tersebut.
Taek-gyu menjawab, tampak terkejut.
[Oh! Seosung adalah pemegang saham terbesar kedua? Apakah itu berarti mereka akan membeli saham kita?]
“Sepertinya begitu. Tapi karena tidak ada kebutuhan mendesak akan uang tunai, saya tidak punya alasan untuk menjual saham saat ini. Saya lebih memilih menerbitkan obligasi.”
[Lalu, bukankah mereka akan mengajukan proposal yang juga bisa menguntungkan kita? Pikirkan situasi Seosung SB.]
“Memikirkan situasi Seosung SB…”
Pada saat itu, sesuatu terlintas di benak saya.
“Saya rasa saya punya gambaran tentang jenis proposal apa yang mungkin mereka ajukan.”
[Apa itu?]
“Nanti akan kuceritakan.”
***
Kami duduk di ruang rapat, menyeruput kopi. Ketua Im Jin-yong menatap ke luar jendela. Cuacanya cerah, sama seperti kemarin.
“Datang dari Seoul ke sini, udaranya jelas lebih baik.”
“Apakah masih banyak debu halus saat ini?”
Saat saya bertanya, Im Jin-yong menggelengkan kepalanya.
“Tentu saja. Saya tidak tahu kapan menjadi begitu sulit untuk melihat langit cerah di Seoul. Pada hari-hari buruk, sulit untuk membedakan apakah saya berada di Seoul atau Beijing.”
Dia mungkin tidak datang jauh-jauh ke AS hanya untuk menghirup udara segar.
Dia adalah ketua dari Seosung Group. Ada banyak anak perusahaan yang harus dikelola, bukan hanya Seosung Electronics.
Dia pasti sibuk mengatur jadwal penting, jadi kedatangannya ke sini berarti ada alasan yang kuat.
Im Jin-yong mulai berbicara dengan santai.
“Ada sesuatu yang ingin saya bicarakan. Saya ingin berbicara dengan kalian berdua secara pribadi…”
“Saya akan keluar sebentar.”
Aku menghentikan Ellie, yang hendak berdiri, dan menoleh ke Im Jin-yong.
“Tidak apa-apa, kamu bisa langsung masuk saja.”
Im Jin-yong tampak sedikit terkejut, melirik bolak-balik antara Ellie dan aku. Kemudian dia sepertinya menyadari sesuatu, ekspresinya berubah menjadi terkejut.
“Apakah kalian berdua…?”
“Anda mungkin berpikir dengan benar.”
Mendengar kata-kataku, Im Jin-yong langsung tertawa terbahak-bahak.
“Haha, ini mengejutkan. Kukira kamu hanya fokus pada pekerjaan, tapi ternyata kamu juga sedang berkencan.”
“Saya akan menghargai jika Anda merahasiakan ini.”
Saya bukan selebriti, dan saya tidak ingin kehidupan pribadi saya menjadi sorotan media. Hal itu juga bisa mengganggu pekerjaan Ellie.
“Tentu saja. Ngomong-ngomong, selamat.”
Meskipun Im Jin-yong termasuk dalam kelompok chaebol yang lebih muda, kemungkinan besar ia telah dididik secara menyeluruh sejak kecil untuk mewarisi kelompok tersebut. Sebaliknya, saya hanya bersekolah di sekolah bisnis selama satu setengah tahun.
Tentu saja, kemampuannya dalam manajemen dan negosiasi jauh melampaui kemampuan saya. Kemunculannya yang tak terduga dalam pertemuan ini kemungkinan besar merupakan strategi untuk mendapatkan keuntungan dalam negosiasi.
Namun, jika Anda mengetahui sebelumnya apa yang akan diusulkan pihak lain, Anda dapat mempersiapkan tindakan balasan.
Ketua Im Jin-yong mengangkat topik tersebut.
“Masalah terbesar dalam produksi massal perangkat keras penggerak otonom adalah harga. Kami telah mencoba menurunkan biaya per unit melalui modularisasi, tetapi hingga saat ini, tidak realistis untuk menurunkannya di bawah $30.000.”
Dibandingkan dengan peralatan yang dipasang untuk eksperimen yang harganya lebih dari $100.000, harganya bahkan tidak sampai sepertiga dari harga tersebut, tetapi…
“Pada dasarnya, itu adalah harga sebuah mobil.”
“Harga berbagai sensor seperti kamera 3D, LIDAR, radar, dan ultrasonik juga mahal, dan biaya untuk AP dan semikonduktor juga signifikan.”
Semua orang tahu bahwa mengemudi otonom adalah teknologi yang hebat. Namun, untuk menjual suatu produk, harga yang realistis harus ditetapkan.
“Bukankah ada cara untuk menurunkan harga lebih jauh lagi?”
“Ada dua metode. Pertama adalah membangun sistem produksi massal melalui investasi fasilitas skala besar, dan kedua adalah agar Seosung Electronics mengurangi sebagian margin keuntungannya. Dengan begitu, harganya bisa diturunkan menjadi $15.000. Namun untuk melakukan itu, kita membutuhkan jaminan bahwa kedua perusahaan akan terus bekerja sama.”
Aku bisa menebak apa yang ingin dia sampaikan, tapi aku pura-pura tidak mengerti dan bertanya.
“Apakah Anda mencari kontrak jangka panjang atau perjanjian eksklusif?”
“Saya berpikir lebih jauh dari itu.”
"Apa itu?"
Ketua Im Jin-yong menatapku dan berkata,
“Saya ingin mengusulkan pertukaran saham antara Seosung Electronics dan CarOS.”
“…”
Sesuai dugaan!
***
Seosung Electronics memperoleh laba operasional lebih dari 40 triliun won tahun lalu saja. Tingkat ini menempatkan mereka di antara perusahaan-perusahaan teratas secara global.
Untuk mengembalikan nilai kepada pemegang saham, perusahaan melakukan beberapa pembelian kembali saham dalam skala besar, dengan menyimpan 13% saham biasa sebagai saham treasuri.
Awalnya, ada pendapat umum bahwa saham treasuri akan digunakan untuk dikonversi menjadi perusahaan holding. Namun, karena grup tersebut sudah sepenuhnya dikendalikan, hal itu tidak diperlukan.
Ketua Im Jin-yong telah berulang kali menyatakan bahwa ia tidak berniat untuk memecah divisi bisnis atau mengubahnya menjadi perusahaan induk.
Akibatnya, terdapat berbagai pendapat internal mengenai cara memanfaatkan saham treasuri tersebut.
Yang paling diinginkan para pemegang saham adalah pembatalan saham. Dengan melakukan itu, mereka dapat meningkatkan nilai per saham tanpa membayar pajak apa pun.
Namun, apakah mereka menyarankan untuk menggunakan saham treasury sekarang untuk mengakuisisi saham di CarOS?
Dalam hal ini, Ketua Im Jin-yong memiliki dua keuntungan. Pertama, ia dapat memperoleh saham di CarOS tanpa harus mengeluarkan uang secara langsung, dan kedua, ia dapat mengamankan saham ramah yang setara dengan jumlah saham treasuri yang diberikan.
Dari sudut pandang kami, ini bukan kesepakatan yang buruk. Saham Seosung Electronics tentu layak dipertimbangkan.
Poin krusialnya adalah rasio pertukaran. Nilai Seosung Electronics telah ditentukan oleh pasar. Setelah mencapai titik tertinggi sepanjang masa sebesar 2,61 juta won, saham tersebut kemudian turun menjadi sekitar 2,3 juta won, dengan kapitalisasi pasar sekitar 300 triliun won (termasuk saham preferen, menjadi 330 triliun won).
Jadi, apa nilai dari CarOS?
“Itu usulan yang bagus, tapi bagaimana menurut Anda tentang rasionya?”
Ketua Im Jin-yong menjawab seolah-olah dia telah menunggu pertanyaan itu.
“Saya menginginkan rasio pertukaran 1 banding 4, di mana 7,5% saham treasuri Seosung Electronics mengamankan 30% kepemilikan saham CarOS.”
Ini berarti bahwa CarOS bernilai seperempat dari Seosung Electronics, atau 75 triliun won. Angka ini lebih besar dari kapitalisasi pasar GM dan bahkan melebihi Nikola.
Mengingat saya sudah menginvestasikan sekitar 30 triliun won, ini berarti premi tambahan sebesar 45 triliun won.
Ini tawaran yang lebih murah hati dari yang saya duga. Ellie juga tampak sedikit terkejut.
Saya berpura-pura berpikir lalu menjawab, “Saya setuju dengan usulan Anda, tetapi saya rasa kita perlu memikirkan rasio tersebut lebih lanjut.”
Ketua Im Jin-yong mengetuk meja dengan jarinya dan berkata,
“Benarkah begitu? Sebenarnya, rasio 1 banding 4 itu ditetapkan agak terlalu ambisius dari sudut pandang saya. Saya ingin tahu apakah para pemegang saham akan setuju.”
Mungkinkah itu benar?
Tentu saja, Ketua Im tidak akan mengajukan usulan seperti itu karena mempertimbangkan saya. Beliau pasti menganggapnya menguntungkan bagi dirinya sendiri dan Seosung Electronics.
Dalam sistem yang dikelola oleh manajer profesional, orang mungkin mengharapkan hal yang berbeda, tetapi dalam sistem manajemen chaebol, pengambilan keputusan terjadi secara top-down. Oleh karena itu, kehendak ketua adalah yang terpenting.
Jadi, seberapa kuat tekad Ketua Im?
Aku teringat kembali pada penglihatan yang kulihat sebelumnya.
Jika Anda sudah mengetahui hasilnya, Anda dapat mengarahkan negosiasi ke arah yang jauh lebih menguntungkan.
“Bagaimana dengan rasio 1 banding 2?”
Mendengar kata-kata saya, Ketua Im tampak tak percaya.
“Kamu serius?”
"Tentu saja."
“Rasio 1 banding 2 akan membuat nilai CarOS mencapai 150 triliun. Apakah Anda benar-benar berpikir nilainya sebesar itu?”
“Saat ini belum, tetapi masa depan berbeda. Nikola, yang bahkan tidak mampu menjual 100.000 unit per tahun, memiliki kapitalisasi pasar yang mirip dengan GM, yang menjual 10 juta unit per tahun. Ini karena nilai masa depan Nikola dinilai sangat tinggi, bukan? Hal yang sama dapat dikatakan untuk CarOS.”
Sekalipun mobil bermesin pembakaran internal beralih ke kendaraan listrik, bagi pengemudi, sulit untuk menemukan perbedaan selain pengurangan biaya bahan bakar dan perubahan metode pengisian daya.
Namun, jika sebuah mobil yang sebelumnya dikemudikan secara manual mulai bergerak sendiri, banyak hal akan berubah.
Saya menambahkan, “Selain itu, tidak seperti Nikola, kami telah mengamankan kapasitas produksi yang memadai.”
Saat ini, Nikola sedang berjuang dalam masalah produksi yang serius. Seberapa pun baiknya penjualan barang, itu tidak ada gunanya jika produksi gagal.
Ketua Im berbicara dengan penuh percaya diri.
“Untuk mengkomersialkan kendaraan otonom, kinerja perangkat keras harus didukung. Hanya Seosung Electronics di seluruh dunia yang memiliki teknologi mutakhir dan sistem produksi massal yang terintegrasi secara vertikal.”
Secara realistis, menemukan mitra yang lebih baik daripada Seosung Electronics itu sulit. Itulah mengapa bahkan pesaing seperti NPL pun bergantung pada Seosung Electronics untuk komponen-komponennya.
Seosung Electronics adalah produsen IT terbesar di dunia, tetapi mereka tidak memiliki perangkat lunak sendiri. Akibatnya, mereka sering kali bergantung pada perusahaan perangkat lunak.
Ambil contoh ponsel pintar: Seosung Electronics menciptakan dan memasarkan produk tersebut, tetapi perusahaan seperti Google menghasilkan uang melalui berbagai biaya aplikasi.
Inilah mengapa mereka mencoba memperoleh kepemilikan sebagian atas perangkat lunak yang dimiliki oleh CarOS melalui pertukaran saham.
Pertukaran saham tentu merupakan cara untuk membangun hubungan kepercayaan yang solid. Namun, saya tidak berniat untuk terseret dalam negosiasi.
Saya bersandar dan berkata, “NPL membuat PC dan ponsel pintar menggunakan sistem operasinya sendiri. Di sisi lain, Google dan Microsoft mengadopsi strategi menjual sistem operasi kepada produsen perangkat keras atau konsumen.”
Tidak ada jawaban pasti mengenai pendekatan mana yang benar.
Saya tersenyum dan berkomentar, “Jika kita menawarkan untuk memasok perangkat lunak pengemudian otonom, akan ada banyak perusahaan yang dapat menangani manufaktur kendaraan sendiri.”
Hal itu menyoroti bahwa kolaborasi dengan Seosung Electronics bukanlah suatu keharusan.
Ketua Im Jin-yong tersenyum, tetapi tatapan matanya menunjukkan seolah-olah dia terkejut.