Chapter 159 | An Investor Who Sees The Future
Chapter 159
Bab 159
Fakta bahwa Ketua Im Jin-yong akan datang ke AS belum dilaporkan di media.
Apa alasan seseorang yang begitu sibuk dengan manajemen grup tiba-tiba muncul di sini?
Masalah pertukaran saham dapat dibahas setelah saya kembali ke Korea. Namun, alasan saya mengangkatnya dalam pertemuan ini adalah karena sekarang, di tengah perjuangan produksi massal, adalah waktu yang tepat… Dengan kata lain, dari perspektif Seosung Electronics, ini dianggap sebagai peluang terbaik untuk mengakuisisi saham CarOS dengan harga terendah.
Jadi, setelah menunjukkan masalah-masalah dengan produksi massal, mereka kemungkinan besar akan membahas pertukaran ekuitas sambil berpura-pura memberikan konsesi.
<!--more--><!--novelstealer x ruidrive-->Jika saya tiba-tiba menerima sebuah proposal, saya mungkin akan bingung dan terseret sepanjang proses negosiasi, tetapi berkat pandangan jauh ke depan, saya memiliki waktu untuk berpikir.
Saya tadi menyebutkan bahwa kita bisa memasok perangkat lunak ke perusahaan lain, tetapi itu juga punya masalah tersendiri. Jika mobil yang dilengkapi dengan teknologi mengemudi otonom yang sama dirilis, siapa yang akan membeli mobil kita?
Sekali lagi, Ketua Im menegaskan hal itu.
“Jika itu terjadi, perbedaan antara mobil-mobil CarOS akan hilang.”
“Namun, hal itu akan memungkinkan kami untuk dengan cepat menguasai pasar kendaraan otonom.”
“Para produsen yang mengembangkan teknologi mereka sendiri tidak akan mengadopsi perangkat lunak CarOS meskipun itu berarti harus me放弃 teknologi mereka sendiri.”
“Hal itu mungkin benar bagi perusahaan yang memiliki kemampuan teknologi tertentu, tetapi situasinya berbeda bagi mereka yang sudah tertinggal dalam persaingan.”
Begitu perangkat lunak menjadi ketergantungan, akan sulit untuk melepaskan diri.
Oleh karena itu, merek-merek seperti Mercedes, BMW, dan Nikola kemungkinan akan menolak tawaran kami meskipun kami menyediakan perangkat lunak secara gratis. Namun, perusahaan-perusahaan yang lebih kecil dengan skala dan teknologi yang lebih terbatas akan dengan senang hati menerima uluran tangan kami.
Ketua Im tampak gelisah.
“Saya mengakui bahwa CarOS memiliki kemampuan teknologi dan potensi pertumbuhan yang tinggi. Rasio yang dihitung dengan mempertimbangkan hal itu adalah 1 banding 4. 150 triliun itu tidak mungkin.”
Itu benar.
Namun, meskipun nilai CarOS itu penting, yang lebih penting adalah seberapa besar nilai CarOS bagi Seosung Electronics.
Alasan membayar premi di atas harga pasar dalam M&A adalah untuk mengharapkan sinergi darinya.
Seosung Electronics membayar premi 30 persen dari harga saham selama akuisisi Herman.
Nilai Herman diperkirakan mencapai 6 triliun saat beroperasi secara independen, tetapi diyakini telah melebihi 9 triliun sejak bergabung dengan grup Seosung Electronics.
Apa yang akan dilakukan pengemudi saat mobil mengemudi sendiri?
Mereka kemungkinan akan terlibat dalam kegiatan rekreasi lainnya seperti mencari berita, menonton film, mendengarkan musik, atau beristirahat.
Karena mobil otonom merupakan mobil terhubung yang dilengkapi dengan GPS dan berbagai perangkat komunikasi, Seosung Electronics secara alami mempertimbangkan integrasi dengan ponsel pintar mereka untuk hiburan di dalam mobil dan kontrol eksternal.
Seosung Electronics adalah penjual smartphone nomor satu di dunia, menjual lebih dari 300 juta unit setiap tahunnya. Namun, mereka bersaing ketat di pasar premium melawan merek-merek seperti Enple dan menghadapi tekanan kuat dari perusahaan-perusahaan Tiongkok di pasar kelas menengah.
Agar Seosung Electronics dapat mempertahankan dominasinya di pasar smartphone, perusahaan ini perlu menawarkan nilai yang berbeda dibandingkan perusahaan lain, dan kendaraan otonom akan memainkan peran penting dalam hal ini.
Jika ditelusuri kembali, Ketua Im Jin-yong jugalah yang pertama kali mengulurkan tangan selama kolaborasi Seosung SB. Hal ini karena ada banyak keuntungan yang bisa diperoleh dari kemitraan kita.
Pada akhirnya, ini mengecewakan bagi mereka, bukan?
“Demi kelanjutan kerja sama antara kedua perusahaan, bukankah akan lebih baik jika CarOS memiliki sebanyak mungkin saham Seosung Electronics?”
Dengan begitu, mereka akan lebih murah hati dalam memberikan jumlahnya.
“Meskipun begitu, rasio 1:2 tidak mungkin. Para pemegang saham tidak akan pernah setuju.”
Meskipun rasio 1:4 mungkin dianggap sebagai kebijakan manajerial, rasio 1:2 dapat menyebabkan tuduhan pelanggaran tugas.
Saya sudah memikirkan sebuah cara terkait hal itu.
“Bukankah lebih baik memutuskan nilai masa depan di masa mendatang? Bagaimana jika menawarkan hak prioritas untuk menukar saham dalam setahun?”
“…”
Ketua Im Jin-yong menunjukkan ekspresi seolah-olah telah menerima pukulan telak.
***
Negosiasi berlangsung cukup lama.
Apa yang awalnya hanya diskusi tentang rasio pertukaran ekuitas meluas ke berbagai kondisi di seluruh bisnis. Saya mungkin kurang dalam kemampuan manajemen secara keseluruhan, tetapi dalam hal negosiasi ekuitas, saya bukan orang sembarangan.
Saya telah mengamati proses ini secara saksama saat berinvestasi di perusahaan rintisan, baik dengan melakukan negosiasi sendiri maupun dengan menyaksikan Hyunjoo melakukan negosiasi.
Setelah berdiskusi selama beberapa jam, kami menyepakati pendapat kami.
Awalnya kami sepakat untuk menukar 3% saham Seosung Electronics dengan 10,5% saham CarOS. Kemudian, setahun kemudian kami memutuskan untuk menukar lagi 7% saham Seosung Electronics dengan 14% saham CarOS.
Namun, Seosung Electronics memperoleh opsi pembelian kembali saham. Setelah satu tahun, berdasarkan tren saham Seosung dan valuasi CarOS, jika rasio tersebut tampak tidak menguntungkan, mereka dapat memilih untuk tidak menggunakan opsi tersebut atau menggunakannya sebagian. Pada dasarnya ini adalah opsi beli (call option).
Beberapa persyaratan ditambahkan.
Karena tujuannya adalah untuk memperkuat kemitraan, diberlakukan larangan penjualan saham selama sepuluh tahun, alokasi prioritas volume produksi kepada Seosung Electronics, kerja sama preferensial dan berkelanjutan pada solusi kendaraan komprehensif termasuk pengemudian otonom, telematika, dan hiburan dalam mobil, serta hak prioritas bagi Seosung jika terjadi penjualan saham CarOS di masa mendatang.
Setelah negosiasi mengenai detail kontrak selesai, seorang pengacara dari tim hukum Seosung membawa kontrak yang telah disiapkan dalam format yang ada.
Karena OTK Company memiliki perusahaan yang terdaftar di AS, kontrak tersebut disusun dalam bahasa Korea dan Inggris.
Dari pihak kami, Ellie meninjau kontrak tersebut atas nama saya.
Ellie, yang terutama berurusan dengan M&A bersama Hyunjoo di cabang Golden Gate Asia, adalah seorang ahli di bidang ini. Dia dengan teliti memeriksa setiap detail tanpa mengabaikan satu kata pun.
Dalam kontrak, satu kata atau koma saja dapat mengubah maknanya.
Sebagai contoh, "jaminan pokok" dalam kontrak investasi berarti jaminan 100% atas pokok investasi, sedangkan "pelestarian pokok" menyiratkan upaya untuk melindungi pokok investasi tetapi tidak membuat pihak tersebut bertanggung jawab atas kerugian.
Ellie meminta beberapa perubahan pada beberapa frasa dan kata, dan pengacara dari Seosung menerimanya.
Setelah kedua pengacara menyelesaikan peninjauan kontrak, Ketua Im Jinyong dan saya masing-masing memberikan tanda tangan elektronik kami.
Masalah penanganan saham treasuri harus diselesaikan melalui resolusi dewan direksi. Saya juga perlu mendapatkan persetujuan manajemen CarOS untuk kondisi di luar pertukaran ekuitas. Dengan demikian, kontrak akan berlaku setelahnya.
Seharusnya tidak ada masalah dari pihak kami, dan karena Ketua Im Jinyong memiliki kendali yang kuat, dewan kemungkinan besar akan meloloskan resolusi tersebut tanpa masalah.
Setelah pertukaran saham terlaksana, Seosung Electronics akan langsung menjadi pemegang saham terbesar kedua CarOS, dengan kepemilikan saham sebesar 10,5%. Belum pasti apakah mereka akan menggunakan permintaan pembelian tersebut di kemudian hari, tetapi hal ini saja sudah menandai terwujudnya prediksi tersebut.
Jika, satu tahun kemudian, Seosung Electronics melaksanakan permintaan pembelian tersebut, mereka akan memegang 24,5% saham CarOS, sementara CarOS akan memegang 10% saham Seosung Electronics.
CarOS akan naik menjadi pemegang saham terbesar Seosung Electronics, melampaui Dana Pensiun Nasional!
Ketua Im Jin-yong menghela napas sambil berbicara.
“Sekarang, tugas kita adalah meyakinkan para pemegang saham.”
Meskipun dewan direksi hampir tidak lebih dari sekadar stempel karet, para pemegang saham berbeda.
Kepemilikan saham Ketua Im di Seosung Electronics kurang dari 3%. Bahkan jika ditambah dengan saham dari perusahaan afiliasi yang memegang kekuasaan, jumlahnya mencapai sekitar 20%.
Sebaliknya, Dana Pensiun Nasional Korea memiliki lebih dari 9%, dan dana pensiun serta perusahaan asing memegang 53%.
Para pemegang saham utama perlu bertemu dan menjelaskan situasi tersebut untuk meyakinkan pihak lain.
Untuk saat ini, saham yang mereka tukarkan hanya berjumlah 3%. Meskipun rasio pertukaran 1 banding 3,5 mungkin tampak merugikan, dengan mempertimbangkan berbagai kondisi yang terkait dengan kontrak tersebut, mereka kemungkinan besar akan yakin.
Mereka mungkin akan menganggap rasio 1 banding 2 tidak masuk akal, tetapi itu akan diputuskan pada waktunya tiba.
Jika pada saat itu ditentukan bahwa nilai CarOS tidak mencapai setengah dari nilai Seosung Electronics, maka tidak ada kewajiban untuk melaksanakan permintaan pembelian tersebut.
Saya teringat pada pemegang saham terbesar Seosung Electronics.
“Dana Pensiun Nasional kemungkinan akan menentang, kan?”
Eunsung Motor dan Park Si-hyeong tentu tidak akan menyambut baik penggabungan CarOS dan Seosung Electronics.
“Mengingat dampak krisis bank tabungan, pengaruh mereka terhadap Layanan Pensiun Nasional akan berkurang. Mereka juga akan sibuk menangkis serangan politik dari pihak oposisi.”
Terlepas dari itu, kolusi antara politik dan bisnis adalah praktik lama, dan hanya sedikit orang, baik politisi maupun birokrat, yang sepenuhnya bebas dari pengaruh Grup Seosung. Mungkin, masih ada beberapa individu yang terkait dengan Grup Seosung di dalam Layanan Pensiun Nasional.
Tentu saja, jika presiden mengeluarkan arahan yang tegas, hal itu mungkin akan mengubah keadaan, tetapi seperti yang baru saja saya sebutkan, situasinya saat ini tidak seperti itu.
“Jika kita bisa mendapatkan dukungan dari pemegang saham lain, tidak akan mudah bagi Dana Pensiun Nasional untuk menemukan alasan yang sah untuk melakukan penolakan.”
“Anda sudah memikirkan perkembangan di masa depan.”
“Kamu cukup percaya diri.”
Ketua Im Jin-yong tersenyum kecut.
“Namun, saya tetap harus menyampaikan penyesalan saya. Saya iri kepada Anda, sebagai seorang junior yang tidak perlu khawatir tentang pemegang saham di saat-saat seperti ini.”
“…”
Sungguh heboh.
“Kami akan berinvestasi dalam fasilitas untuk produksi massal segera. Kami telah mengalokasikan sejumlah komponen AP dan semikonduktor ke pabrik Austin dan Hwaseong.”
Aku langsung tertawa terbahak-bahak.
“Kamu sudah mempersiapkan semuanya.”
Kami berbincang dalam suasana santai.
Ketua Im Jin-yong mengungkapkan pemikirannya.
“Seperti yang Anda ketahui, dua pilar utama Seosung Electronics adalah ponsel pintar dan semikonduktor. Namun, pertumbuhan ponsel pintar perlahan melambat, dan booming semikonduktor saat ini pada akhirnya akan berakhir. Kedua sektor tersebut menghadapi tantangan signifikan dari Tiongkok.”
Smartphone buatan China memasuki pasar global dengan rasio harga-kinerja yang sangat baik dan pasar domestik yang luas.
Selain itu, China telah mengumumkan inisiatif semikonduktor nasional, dengan melakukan investasi besar-besaran.
Selagi kesenjangan teknologi masih signifikan dan bukan ancaman langsung, siapa yang tahu apa yang akan terjadi dalam sepuluh tahun ke depan?
Jika menengok ke belakang, siapa yang bisa membayangkan bahwa perusahaan-perusahaan Tiongkok akan mengembangkan kemampuan teknologi mereka hingga sejauh ini hanya dalam sepuluh tahun yang lalu?
“Kakek saya memulai bisnisnya di bidang semikonduktor, dan ayah saya mengembangkan bisnis ponsel pintar. Mempersiapkan diri untuk masa depan adalah tanggung jawab saya.”
“Jadi, Anda telah memilih industri elektronik otomotif.”
Ketua Im Jin-yong mengangguk.
“Ini adalah pasar besar dengan perkembangan pesat.”
Pengemudian otonom merupakan inti dari Revolusi Industri Keempat.
Tidak hanya perusahaan otomotif, tetapi juga perusahaan elektronik, TI, dan layanan berbagi tumpangan dari seluruh dunia memasuki pasar dan bersaing dengan sengit.
BMW, Audi, Mercedes, Toyota, Hyundai, Nvidia, Nikola, NPL, Gubl, dan Iver, di antara lainnya.
Level 3 telah dikomersialkan, dan beberapa perusahaan hampir menyelesaikan Level 4. Perusahaan terkemuka seperti Gubl dan Iver telah berhasil mengemudi secara otonom sejauh ribuan kilometer.
Namun, mendekati kesempurnaan dan menjadi lengkap adalah dua hal yang berbeda. Menyelesaikan teknologi dan produksi massal juga merupakan hal yang berbeda.
“Sebagian besar perusahaan terjun ke pengembangan teknologi, tetapi situasi ini tidak akan berlangsung lama. Dalam beberapa tahun, pasar akan terstruktur ulang di sekitar dua atau tiga perusahaan dengan tingkat penyelesaian tertinggi, mirip dengan bagaimana pasar OS ponsel pintar terkonsolidasi dengan NOS milik NPL dan Andromeda milik Gubl hanya dalam beberapa tahun.”
Aku mengangguk.
“Dalam beberapa tahun ke depan, perusahaan lain akan menyamai kehebatan teknologi CarOS. Tetapi jika mereka merilis kendaraan produksi massal terlebih dahulu, kesenjangan teknologi akan semakin melebar.”
Kualitas menjamin kuantitas.
Ketika China memasuki bisnis kereta api cepat, semua orang menertawakannya. Pada kenyataannya, China menunjukkan kurangnya pengalaman operasional dan menyebabkan banyak kecelakaan.
Namun, beberapa tahun kemudian, perusahaan tersebut berhasil memenangkan kontrak proyek kereta api cepat California, yang mengejutkan semua orang.
Itulah kekuatan pasar domestik Tiongkok.
China berhasil mengejar ketertinggalan dengan mengoperasikan 100 rute dalam satu tahun, mengumpulkan keahlian yang telah dibangun negara lain selama sepuluh tahun dengan sepuluh rute.
“Sekarang setelah kontrak berakhir, saya dapat berbicara jujur: Saya percaya CarOS akan membangun monopoli, bukan hanya dua atau tiga perusahaan.”
Setelah mereka merilis kendaraan produksi massal, sementara perusahaan lain mengumpulkan data dengan puluhan atau ratusan mobil eksperimental, CarOS akan mengumpulkan berbagai data dengan jutaan mobil.
Berdasarkan data tersebut, mereka akan memperbaiki sistem dan merilis produk yang lebih baik.
“Apakah mobil-mobil itu akan laku keras?”
Jauh di lubuk hati, saya memang merasakan sedikit kecemasan. Jika mobil baru ini gagal, bukan hanya CarOS tetapi juga Perusahaan OTK akan mengalami kerugian yang signifikan.
Menanggapi pertanyaan saya, Ketua Im Jin-yong hanya menjawab singkat.
“Anda seharusnya lebih mengkhawatirkan berapa banyak yang dapat Anda produksi daripada berapa banyak yang akan terjual.”
Aku tertawa terbahak-bahak.
Setelah percakapan berakhir, dia berdiri dari tempat duduknya.
“Baiklah kalau begitu, sampai jumpa di presentasi.”
"Ya."
Saat aku melihat ke luar jendela, aku menyadari matahari sudah terbenam. Menyadari hal itu, aku teringat bahwa aku melewatkan makan siang. Tiba-tiba, rasa lapar yang hebat melanda diriku.
Aku hendak menyarankan kita pergi makan, tapi Ellie sudah menatapku dengan saksama sambil menopang dagunya dengan kedua tangan.
“Ada apa?”
“Kamu terlalu keren.”
"Permisi?"
Ellie menyipitkan matanya dengan main-main.
“Bernegosiasi dengan ketua Seosung Group tanpa sedikit pun menyerah dan mendapatkan apa yang kamu inginkan. Jinhoo, kamu benar-benar mengesankan hari ini, bukan?”
Dengan rendah hati saya menjawab, “Tidak selalu seperti ini; ingatlah baik-baik untuk hari ini.”